Por mais que os movimentos da bolsa sejam numéricos, quantificáveis, possíveis de serem visualizados em gráficos, eles estão também sujeitos a aspectos psicológicos.

Dow, ao elaborar a sua teoria percebeu isso. Tanto para a alta quanto para a baixa ele identificou três fases.

Ao tomar sua decisão – de compra e de venda – cabe a você, racionalmente, tentar se colocar na fase que for melhor para seu investimento. Claro, identificar essas fases depois que o movimento aconteceu é fácil. Enquanto ele acontece é para poucos. Pouquíssimos, eu diria.

As fases são semelhantes, contrárias e complementares para o mercado de alta e de baixa.

De alta

• Fase 1: No início de um movimento, investidores mais preparados começam a comprar. Isso permite que – quando todos pensam que o mercado vá cair ainda mais – eles comprem papéis muito baratos. Nesse momento, as notícias repercutidas pela mídia são todas negativas.
• Fase 2: É o momento de aceleração do movimento. A pressão compradora começa a aumentar. Aqueles investidores um pouco mais atentos se agarram no bonde antes que ele parta à toda.
• Fase 3: Grandes altas, atraindo iniciantes. Os investidores inexperientes ficam cada vez mais confiantes, achando que acertam todas as suas análises. Muita gente entra no mercado nessa fase. Alguns chegam a ficar mais agressivos. Os investidores mais preparados podem estar começando a vender a bons preços. O resto da massa, porém, está eufórica, se alimentando de notícias positivas e aguardando novas altas. Abre-se a possibilidade para a fase 1 do mercado de baixa.

De Baixa

• Fase 1: Os profissionais preparados começam a vender, iniciando a retração.
• Fase 2: Nervosismo. Muitos investidores percebem o equívoco e alguns procuram se desfazer de suas posições, talvez com algumas perdas. Aqueles dotados de maior fé, começam a assumir posturas de torcedores e a tratar as empresas de que têm ações como ao “time do coração”.
• Fase 3: Neste momento, muitos iniciantes saem da bolsa, traumatizados e realizando grandes prejuízos. Mas, finalmente, com ativos muito desvalorizados a pressão vendedora desaparece e os investidores experientes recomeçam a comprar.

E o ciclo recomeça.