Este artigo faz parte da série Entenda o Mercado Opções. A série é de autoria do convidado Elvis Pfützenreuter. Ele é editor do blog #d00dzFinance e autor do livro Investindo no Mercado de Opções. Ele também oferece uma calculadora de opções Black e Scholes online, que calcula toda uma série de opções de uma vez só.

Leia também:

• Entenda o Mercado de Opções 1: o que são opções
• Entenda o Mercado de Opções 2: série de opções
• Entenda o Mercado de Opções 3: exemplo de opção de compra
• Entenda o Mercado de Opções 5: lançando opções
• Entenda o Mercado de Opções 6: especulando com opções
• Entenda o Mercado de Opções 7: ganhando dinheiro com opções

Embora as opções de venda possuam baixíssima liquidez na BOVESPA, cedo ou tarde elas também terão seu espaço ao sol. Por isso, é importante conhecê-las desde logo.

A opção VALEV40 é uma opção de venda que vence em 20/Out e garante um preço de venda de R$ 40. Note que este preço é maior que o preço atual de VALE5, portanto esta opção de venda deve ser valiosa, pois permite a seu detentor “desovar” VALE5 a um preço maior que o de mercado.

Naturalmente, se VALE5 subir acima de R$ 40, a opção vira pó, pois não é vantajoso vender a R$ 40 se podemos vender no mercado por preço mais alto.

E quanto ao prêmio de VALEV40? Considerando os mesmos parâmetros da opção de compra, o valor teórico da opção seria R$ 4,74.

O uso canônico de uma opção de venda é garantir o capital contra depreciação. Um investidor poderia comprar VALEV40 de modo a garantir uma carteira de VALE5. Se, em 20/Out, VALE5 estiver valendo abaixo de R$ 40, o investidor exerce as opções de venda e recebe R$ 40 fixos. As opções de venda são o tijolo básico dos “fundos de capital protegido” oferecidos pelos bancos.

As opções são um instrumento poderosíssimo de engenharia financeira, que permitem construir praticamente qualquer tipo de investimento, e ganhar (ou deixar de perder) dinheiro em qualquer situação de mercado.

Elvis Pfützenreuter é mestre em Ciência da Computação pela Universidade Federal de Santa Catarina e graduado em Ciências Contábeis pela Universidade da Região de Joinville. É pesquisador e professor na área de informática. Trabalha no desenvolvimento de sistemas financeiros desde 1993 e investe no mercado financeiro desde 1997.